2026年9月，全国水泥迎来一轮普涨行情。全月均价上调约23元/吨，给低迷已久的行业带来一丝回暖迹象。
 
但这次涨价，并没有改变市场弱势底色。
 
本轮调价结束后，全国水泥价格指数依旧处在十年低位。当前均价，仍比去年同期低20元/吨。简单说，这波上涨只是低位小幅修复，远达不到反转行情的标准。
 
全国区域分化非常明显。六大区域中，仅有中南地区价格高于去年同期。华北、华东、西南、西北、东北价格全部同比走低。其中西南市场跌幅最大，当地需求疲软、产能集中，供需失衡问题十分突出。
 
而且本轮涨价的落地效果并不扎实。各地执行标准不统一，国庆假期过后，不少区域报价已经出现回落。企业可以发布调价通知，但终端需求支撑不足，价格很难稳住。
 
比低价更棘手的，是不断走高的生产成本。
 
对比往年就能看清今年的压力差异。
2024年虽然也是行业低谷，但下半年煤价冲高后快速回落，年末成本压力明显缓解。
2026年完全相反，下半年煤价一路上行，10月煤价同比2024年高出100元/吨。
 
一边是煤价大涨，一边是水泥售价偏低。目前水泥均价，比2024年同期还要低80元/吨。售价更低、成本更高，行业利润空间被双向压缩。
 
行业盈利数据的落差，更加直观。
2024年上半年，水泥行业亏损11亿元；
2025年上半年，行业盈利150亿元；
2026年上半年，行业亏损扩大至40亿元。
 
短短一年时间，行业从百亿盈利转为大额亏损，经营环境发生根本性逆转。今年下半年本是水泥传统旺季，但价格、成本两大关键指标，都没有出现改善信号。
 
旺季不旺、涨价不稳、成本居高，多重压力叠加。结合当前市场走势判断，2026年水泥行业全年利润，大概率创下近20年新低，整体经营难度超过2024年低谷。
 
四季度是今年仅剩的窗口期。对水泥企业而言，稳价格、控成本、抓有限需求，是挽回全年业绩的唯一途径。如果四季度市场无法回暖，行业将彻底锁定近二十年最差盈利年度。
从8月初到10月上旬，动力煤价格上涨超140元/吨。煤炭是水泥生产的核心原料，煤价上涨，会直接抬高每一吨水泥的生产成本。